3月30日下午，陈铁林先生应邀来到新葡萄8883官网amg，为新葡萄8883官网amg国际商务专业硕士带来了主题为“政策分析框架之中国医药路在何方？”的讲座。本次讲座由新葡萄8883官网amg国际商务硕士项目主任蔡晓月副教授主持。
陈铁林，医学博士，德邦证券研究所副所长、医药首席分析师。四川大学生命科学学院本科，后川大华西医院生物治疗国家重点实验室博士毕业，10年行业研究经验，曾先后任职于国海证券、西南证券和某头部疫苗上市公司。所在团队获得医药生物行业卖方分析师2019年新财富第四名，2018年新财富第五名、水晶球第二名，2017年新财富第四名，2016年新财富第五名，2015年水晶球第一名。2023年带领团队荣获水晶球第二名，金牛奖第四名，金麒麟创新药第二名，创新医疗器械第四名。
首先，陈老师从医药、医保和医疗三方面讲解了我国国内医药制度变迁，从计划经济、市场经济、第一轮医改、新医改和三医联动的发展历程详细展开，让大家对整个医药行业的变革有了基本了解。陈老师着重介绍了在新一轮医改下，国内医疗的监管体系发生了改革：医药和国家药监局的改革已经是完成时，自2015年启动改革，至今已9年，已和欧美水平接近；医保和国家医保局的改革是进行时，自2018年启动，至今已经5年，22-24年DRG/DIP三年行动计划实现全面覆盖，即将和欧美水平接近；医疗和国家卫健委的改革是将来时，其最终的目标是实现医药分家和分级诊疗。
接着，陈老师从医药行业的供给端和需求端进一步分析。在医药行业的供给端方面，2021年后国内未通过仿制药一致性评价的品种将彻底淘汰，净化存量；同时，国内鼓励创新做大增量，创新药迎来最佳发展环境。对于仿制药来说，国内仿制药格局及销售模式发生巨变，回归制造，保障民生。对于创新药来说，新政策格局下，国内新药开始走向世界。在医药行业的需求端方面，医保为最大买方，医保涉及的医疗支出占比57%，为支付端的重中之重；中游医疗机构基本处于盈亏平衡线（除了药店）；终端压力驱使医药企业压缩低壁垒利润空间，未来将注重高壁垒赛道和出海拓展。
之后，陈老师对医药和医保进行了详解分析。1999-2011年医保扩容带来行业高速增长；2011-2015年在医保控费下，行业增速下降到个位数；2015-2020年在改革优化结构下，从仿制到创新转型；疫情后时代，国内创新药持续上市放量，龙头企业进入发展新周期。最近几年，通过医保目录调整和集中采购，支付改革带来了“腾笼换鸟”：仿制药集采是“腾笼”的主力，“换鸟”的受益者主要是国产和进口的创新药、尚未集采的创新药。当前医改核心分为两部分：分级诊疗和医药分家，重构终端需求格局。分级诊疗旨在解决看病难，提高民营医疗服务；医药分家旨在解决看病贵，进行院内院外一体化，同时取消药品和耗材加成，进行DRGs/DIP三年行动计划。
最后，陈老师对医药指数近10年的板块行情进行了复盘，并提出医药即为全行业，包含着四大投资属性：制造属性-制造升级，消费属性-消费复苏，科技属性-创新崛起，周期属性-供需格局。在互动环节，陈老师和同学们进行了热烈的互动，对同学们的问题一一悉心解答，让同学们对行业现状有了更多了解。
感谢陈铁林先生为同学们带来的精彩分享！
撰稿人：刘卓
修订人：缪炜
审核人：蔡晓月，朱宏飞
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